एफपीआई से लेकर सॉवरेन फंड तक विदेशी पैसा भारत से बाहर जा रहा है

1 फरवरी को आने वाले केंद्रीय बजट से पहले, एक चिंताजनक प्रवृत्ति को नजरअंदाज करना मुश्किल हो रहा है: विदेशी पूंजी लगातार भारत छोड़ रही है। पुल-बैक अल्पकालिक पोर्टफोलियो निवेशकों तक सीमित नहीं है। सॉवरेन वेल्थ फंड सहित दीर्घकालिक पूंजी भी सिकुड़ रही है। ऐसा इसके बावजूद है कि राज्य के स्वामित्व वाली पूंजी कभी भी अधिक नहीं रही।

ग्लोबल एसडब्ल्यूएफ के आंकड़ों के अनुसार, 2025 के अंत तक, सॉवरेन वेल्थ फंड, सार्वजनिक पेंशन फंड और केंद्रीय बैंकों ने मिलकर लगभग 60 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति को नियंत्रित किया। अकेले सॉवरेन वेल्थ फंड ने पहली बार 15 ट्रिलियन डॉलर का आंकड़ा पार किया। फिर भी पूंजी का यह बड़ा पूल भारत में उच्च निवेश में परिवर्तित नहीं हुआ।

क्या भारत वैश्विक निवेशकों के लिए अपना आकर्षण खो रहा है?

भारत में राज्य के स्वामित्व वाला निवेश 2025 में लगभग 72 प्रतिशत गिर गया, जो 2024 में 20.1 बिलियन डॉलर से घटकर केवल 5.7 बिलियन डॉलर रह गया। खाड़ी और गैर-खाड़ी दोनों निवेशकों ने तेजी से कदम पीछे खींच लिये। अबू धाबी इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी और मुबाडाला जैसे प्रमुख खाड़ी फंड, जो कभी भारत के प्रमुख दीर्घकालिक निवेशकों में से थे, ने अपने शेयर कम कर दिए हैं। अन्य क्षेत्रों के पेंशन और सॉवरेन फंड ने भी इसी रास्ते का अनुसरण किया।

बदलाव वैश्विक है. ग्लोबल एसडब्ल्यूएफ 2026 वार्षिक रिपोर्ट पता चलता है कि 2025 में सभी संप्रभु निवेश का लगभग आधा हिस्सा संयुक्त राज्य अमेरिका में चला गया। बढ़ती ब्याज दरों और भूराजनीतिक अनिश्चितता के बीच अमेरिकी परिसंपत्तियों के लिए निवेशकों की मजबूत प्राथमिकता प्रतीत होती है। डिजिटल बुनियादी ढांचे, डेटा सेंटर और कृत्रिम बुद्धिमत्ता के रूप में उभरे प्रमुख आकर्षणविकसित बाजारों की ओर संप्रभु पूंजी को आकर्षित करना। जैसा कि ग्लोबल एसडब्ल्यूएफ के प्रबंध निदेशक डिएगो लोपेज़ ने कहा, संप्रभु निवेशक प्राप्तकर्ता देशों को कैसे चुनते हैं, इसमें “प्रतिमान में बदलाव” आया है।

भारत की मुसीबतें संप्रभु निधि तक ही सीमित नहीं हैं। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक भी भारतीय बाजारों से लगातार पैसा निकाल रहे हैं। अकेले 2025 में, एफपीआई ने भारतीय इक्विटी से लगभग 1 लाख करोड़ रुपये निकाले। यह चलन नए साल में भी जारी है। बाजार के आंकड़ों के मुताबिक, जनवरी के पहले 12 दिनों में ही विदेशी निवेशकों ने 10,000 करोड़ रुपये से ज्यादा की निकासी की है।

निवेश परामर्श फर्म द हेडवे आईएमएफ के सह-संस्थापक आशीष गोयल ने इंडिया टुडे को बताया, “विदेशी निवेशक भारत जैसे उभरते बाजारों में तभी आते हैं जब रिटर्न स्पष्ट रूप से विकसित बाजारों से बेहतर होता है। वह बढ़त कमजोर हो गई है। उच्च मूल्यांकन और रुपये की गिरावट एफपीआई के लिए हर साल रिटर्न में 3-4 फीसदी की कटौती कर रही है।”

मासिक आंकड़े अस्थिरता को रेखांकित करते हैं। 2025 के अधिकांश महीनों में एफपीआई शुद्ध विक्रेता रहे, जनवरी, फरवरी, अप्रैल, अगस्त और दिसंबर में उल्लेखनीय बहिर्वाह देखा गया। इसकी तुलना में, विशेष रूप से मार्च, मई और अक्टूबर में थोड़े समय के लिए निवेश हुआ।

रुपये का कमजोर होना गिरावट का एक महत्वपूर्ण कारक है, क्योंकि इससे विदेशी निवेशकों के लिए रिटर्न कम हो गया है। यहां तक ​​कि जब भारतीय बाजार सकारात्मक लाभ दिखाते हैं, तब भी मुद्रा मूल्यह्रास ने डॉलर के संदर्भ में शुद्ध रिटर्न कम कर दिया है। गोयल ने कहा, “मुद्रा घाटे और करों का हिसाब लगाने के बाद, एफपीआई अक्सर भारतीय इक्विटी से केवल 5-7 प्रतिशत कमाते हैं, रिटर्न वे आसानी से वैश्विक बांड बाजारों या विकसित इक्विटी से प्राप्त कर सकते हैं, जिन्होंने पिछले 15 महीनों में भारत से बेहतर प्रदर्शन किया है।”

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